涉矿概念的股票容易被资本追逐，但这两周的明星电力却意外落马。

         5月3日，明星电力发公告称，经陕西省商洛市国土资源局的评审备案，公司在陕西省山阳县杨洼钒矿的矿产储量上升到973.8万吨，较上次的普查大幅增长了253%，其中五氧化二钒的资源量也相应提升了4.87万吨，增幅达198%。

         在发出公告的当天，市场受此利好消息上行了5.28%。次日该股价格一路下挫到13.52元，跌幅达7.14%。截至5月10日收盘，明星电力依然处于下行通道中，较前一个交易日下跌了2.01%。

         手握热门的题材却被市场冷落，从今年的一季度前十大股东变化看，去年持有明星电力的三家机构投资者已有两家退出，唯一留下的机构，华商基金在一季度内也减持了223.82万股。

         奥深达连续两年亏损

         这次储量翻倍的钒矿，是明星电力全资子公司四川奥深达资源投资开发有限公司（以下简称“奥深达”）的资产。

         2009年11月，明星电力出资4647万元，从当时奥深达的股东刘发祥等5人手里购买3098万股，以每股1.5元拿到该公司65.94%的股权。

         根据明星电力2010年的财报，奥深达注册资本为4698万元，但净资产却只有4478.2万元。在报告期内，公司的净利润亏损2105.63万元。

         业绩如此平平，甚至谈不上理想的公司，明星电力为何要溢价57.36%收购它？

         外界普遍认为，选择奥深达是因为这家公司和其下属子公司在矿产的勘探、开发方面有1个采矿权和6个探矿权的资源。2010年12月，明星电力以1600万元收购了奥深达剩下的其余股权。不过，在2010到2011两年期间，奥深达已连续亏损。

         为此，明星电力决定重组奥深达，分别出售它在新疆诺尔矿业投资管理顾问有限公司、甘孜州奥深达润神矿业有限公司、四川汇明矿业有限公司、四川金谷多晶硅有限公司的股权，4个资产总计挂牌价格为2785万。

         根据上海市产权交易所的信息披露，奥深达欲出售的4项资产近两年来也处在亏损状态。经记者了解，奥深达欲出售的这4家公司股权，无一出售成功。

         押注钒矿品位下降

         明星电力在去年年报中提到要重点开发奥深达在陕西山阳县杨洼钒矿。

         记者获悉，出售三家公司，也有出于将公司资源集中到钒矿项目的考虑。

         明星电力的钒矿资产所处区域，钒金属储量位居世界第二，该矿可开采面积达到1.97平方公里。2008年，奥深达就已获得该矿产的采矿权，随着明星电力入主奥深达，钒矿实质被纳入了明星电力的资产范围内。
         “判断一个钒矿的品位，五氧化二钒的含量相当关键，作为初级原料，五氧化二钒的含量越高，代表着矿产的有效品位就越高”，一位行业分析师告诉记者。以此判断，明星电力在陕西的钒矿品位，需要重新评估。

         因为从最新的公告观察，2005年该矿产中五氧化二钒的单样品位是0.9%，到了今年，尽管矿产资源和五氧化二钒的储备量均出现大幅提升，但因前者在普查的增幅远高于后者，致使五氧化二钒的品位下滑至0.75%。

         0.75%，这个数据比钒的最低工业品位标准0.7%仅仅高出一点。伴随着钒矿品位的降低，投资者对这块资产的评估也应该更加谨慎。前述分析师还告诉记者，钒产业近几年的产能虽然扩张很快，但下游的钢铁对其需求不是很强劲，而被寄予厚望拉动产品价格的钒电池，也因为受储能技术影响大，目前对原料钒的需求有限。因此，在供需宽松的背景下，钒产品的价格走势相对较弱。

         控股股东资本操作频繁

         四川省电力公司自接手明星电力以来，资本动作相当频繁。

         据统计，仅在2009和2010年，明星电力就总共出售购买7项资产。去年，明星电力处置了奥深达所持有的黑水冰川水电开发公司的股份，这块资产被四川岷江水利电力公司以1301.2万收购。耐人寻味的是，岷江水利电力的控股股东，就是明星电力的大股东四川省电力公司。这不禁让人猜想，四川省电力公司频繁地进行资产重组，是否意味着明星电力可能面临转型。

         一位接近明星电力的人士告诉记者，虽然近几年公司的资本运作惹人关注，但主营业务依旧会以“靠天吃饭”的电力为主，选择发展钒矿，可能是为了增加公司的盈利点，不太会整合产业链，毕竟钒产品的下游并非电力行业。

         但未来的关键在于，明星电力在钒矿品位下降的前提下，究竟要释放多少产能，以及市场需求有多大。