公司主要产品在国网系统中标数量居前。2006年国家电网公司共组织了8批设备招标活动，公司本部＋平高东芝中标组合电器占19.23%，居第2位；中标断路器占15.60%，居第3位；中标隔离开关占17.23%，居第2位2006中国金融年度人物活动评选

    公司主要产品在国网系统中标数量居前。2006年国家电网公司共组织了8批设备招标活动，公司本部＋平高东芝中标组合电器占19.23%，居第2位；中标断路器占15.60%，居第3位；中标隔离开关占17.23%，居第2位。

    平高东芝2006年收入超过预期。预计平高东芝2006年收入11亿元以上，较2005年增长近1倍，按20%的净利率计算，净利在2.3亿元左右，将为公司贡献投资收益1.15亿元左右。预计平高东芝全年新签订单12－13亿元，在手订单30多亿元，已排到2008年。

    平高本部经营状况符合预期。平高电气本部2006年完成GIS（封闭式组合电器）800多个间隔，而2005年只完成了500多个间隔，预计本部2006年收入在15亿元左右，较2005年增长50%以上，增长主要来自GIS，预计断路器和隔离开关增长有限。2006年本部新签GIS（不包括特高压项目）订单共1000多个间隔，合17－18亿元，其中大部分订单将于2007年完成。再加上特高压项目的3个多亿订单，目前在手订单在19亿元左右。

    盈利预测调整。由于下半年经营费用超出预期，预计公司2006年－2008年业绩分别为0.43元、0.63元和0.91元，较原有预测分别下调0.03元、0.02元和0.09元。

    投资建议。公司是国内高压开关行业的龙头企业，未来增长趋势明确，下半年经营基本符合预期。我们前期判断公司近期股价区间为10元－15元，远期股价区间为15元－20元。现2006年情况已基本明朗，未来股价将反映2007年－2008年的经营情况，据此，我们预计公司2007年股价区间为15元－20元，2008年股价区间为20元－25元，建议增持。

    一、平高电气主要产品市场占有率推测

    2006年国家电网公司共组织了8批设备招标活动，其中组合电器78台，断路器859台，隔离开关2728台。公司本部＋平高东芝中标组合电器15台，居西开之后沈开之前，占19.23%；中标断路器134台，居杭州西门子和苏州阿海珐之后，占15.60%；中标隔离开关470台，居湖南长高之后，占17.23%，详见表1。由此推断，公司和平高东芝在组合电器、断路器和隔离开关市场的占有率大约在15%-20%之间。

    二、平高东芝2006年收入大幅增长

    预计平高东芝2006年收入11亿元以上，较2005年增长近1倍，按20%的净利率计算，净利在2.3亿元左右，将为公司贡献投资收益1.15亿元左右。预计平高东芝全年新签订单12－13亿元，在手订单30多亿元，已排到2008年。

    三、平高本部GIS明显放量

    平高电气本部2006年完成GIS（封闭式组合电器）800多个间隔，而2005年只完成了500多个间隔，预计本部2006年收入在15亿元左右，较2005年增长50%以上，增长主要来自GIS，预计断路器和隔离开关增长有限。