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2024年3月29日 星期五
宁德时代:围剿与反围剿
所属分类:企业动态
来源: 能源圈
作者:胡荣华
更新日期:2023-02-03

近期,“宁王”大动作频频,除了拟投238亿布局电池回收、欧洲首家工厂投运,还拟争购“天价锂矿”。

1月以来,宁德时代股价呈现上涨趋势。1月5日,宁德时代股价大涨23.5%,重回400元,之后呈现出显著上涨趋势。在节后第一个交易日,宁德时代迎来开门红,涨超4%。


▲1月30日,宁德时代迎开门红,股价上涨4.13%

截至1月30日收盘,宁德时代股价报439.50元,创下5个月新高。不过,相比2021年末的高位690.96元,下跌了36.4%,市值蒸发了超过5000亿。

01 内忧外患

宁德时代是当之无愧的动力电池龙头。在中国市场份额为48.2%,在全球市场份额为37.1%,均排名第一。行业龙头地位叠加下游需求爆发,使宁德时代2022年前三季度利润翻倍增长。不过,在盈利高增长下存在隐忧。

在国内,宁德时代被同行凶猛追赶。

2022年宁德时代国内市占率同比下降3.9%,而第二名比亚迪和第三名中创新航市占率却在提升,努力缩小差距。

比亚迪市占率增长7.2%;中创新航市占率增长4%。

同时,宁德时代的大客户也开始寻求新的合作伙伴,以特斯拉为例,2021年,特斯拉对宁德时代磷酸铁锂电池青睐有加,双方于2021年签下四年大单。

而一年后,特斯拉又相中了刀片电池,与比亚迪建立伙伴关系,让宁德时代有点忧虑,加之比亚迪刚刚公布2022年净利润预暴增超四倍,卖出全部搭载自家电池的电动汽车超100万辆,其迅速崛起的势头更是将压力给到宁德时代。中创新航也正与宁德时代的重要客户合作,积极扩产。

▲宁德时代和比亚迪的弗迪电池,在磷酸铁锂电池上的难分伯仲。在2022年4月、7月,比亚迪的磷酸铁锂电池装机量均反超宁德时代位居第一

此外,进军动力电池研发的车企们,也正在弱化宁德时代在市场中的马太效应。例如脱胎于长城汽车的蜂巢能源,客户已延伸至宁德时代客户群。小鹏和蔚来也开始研发制造动力电池,未来或减少从宁德时代购买电池。

在国际,宁德时代或将遭遇韩国动力电池三巨头的强烈攻势。

LG能源、三星SDI 、SK on皆与多家知名车企合作建厂,加速扩产,并且他们现有大量积压订单在手。去年 9 月,韩国三家电池公司的订单积压量为700万亿韩元(近4万亿人民币),预计这些订单将在2030年前消化。据预测,在2023年,三者凭借电池产品较高的能量密度与续航能力,有望突破1000万亿韩元营收。

值得注意的是,三者中的LG新能源,全球动力电池装机量排名仅次于宁德时代与比亚迪,在国际市场中对宁德时代构成较大压力。

由于宁德时代很大一部分市场份额来自于中国,而LG新能源走国际化路线,在美国、中国、韩国、波兰、加拿大和印度尼西亚都有生产基地,与多地车企有合作,且与车企合资建厂可减少投入,还可提前锁定订单,这或可削弱宁德时代海外发展的优势。

02 寻找第二增长极

从2021年初至2022年底,碳酸锂价格上涨十倍。为了应对上游价格暴涨,宁德时代想尽一切办法,甚至瞄准“天价锂矿”斯诺威矿业的破产重整,与协鑫、赣锋锂业等展开争夺战,后抛出逾64亿元重整计划,将斯诺威矿业成功拿下。

除了投资上游,宁德时代还在废旧电池回收上布重棋。


▲宁德时代董事长曾毓群认为,到2035年,对废旧电池材料的循环利用就可以满足大部分的市场需求

动力电池退役高潮将至,宁德时代在春节刚过便火速斥巨资加码,发布公告宣布,拟投资238亿元,在广东佛山建设邦普一体化新材料产业项目,该项目建设具备50万吨废旧电池材料回收能力。

这并非宁德时代首次大规模布局动力电池回收赛道。两年前,宁德时代曾以320亿元的巨额投资,在湖北建设一体化电池材料项目,其对动力电池回收业务重视程度可见一斑。

▲考虑到动力电池4-8的使用寿命,预计2017年前后国内大规模装机的动力电池将在2023年迎来回收放量期,而到2030年,这一赛道市场规模将达到1400亿级别

宁德时代对动力电池回收早有布局,主要是从2015年开始收购邦普循环,在近两年不断大手笔增资。这家公司主营资源再生利用技术研发、能量回收系统研发、新材料技术研发等,其镍钴锰回收率达99%以上,锂回收率达90%以上。宁德时代可以将这些拆解并回收的材料用于制造新电池,或出售给其他动力电池厂商,创造新的营收。

03 创造市场

换电站将是动力电池又一大应用场景。盘点宁德时代2023年以来的投资,换电是第二大方向。

1月18日,宁德时代子公司时代电服发布品牌EVOGO及组合换电整体解决方案,方案采用巧克力换电块,单个电块换电约1分钟,可以适配全球80%已经上市以及未来3年要上市的纯电平台开发的车型;1月19日,宁德时代再度加码换电业务,旗下时代电服由2亿元增资至15亿元。

去年1月,宁德时代正式进入换电领域,并发布了换电服务品牌EVOGO,现在已经在贵阳、厦门、合肥等地开启了换电服务。

在换电业务上,宁德时代认为,提高换电站的适配性,是做大换电市场的关键一环。为此,宁德时代打造了巧克力换电块——通过将大号的电池包拆分成多个小型电池包,不同的品牌不同的车型就可以根据自身的实际情况,填充合适数量的小电池包。

同时,电池包是采用租赁的形式进行收费的,月租金最低为399元/块。租赁电池的费用较低,且较为灵活的月租模式,刺激了车主换电需求,可以消化公司部分的电池产能;此外,换电站运营商们需要向宁德时代支付服务费,宁德时代由此赚取利润。

除了通过涉足电池回收与换电业务,进而在国内做大蛋糕,宁王还积极扩大海外市场。1月26日,宁德时代境外开设的首家工厂在德投入运营,该厂年产将达3000万枚电芯。除了德国,宁德时代还将在玻利维亚建造两个锂提取厂。在新的一年里,不论从行业领域,还是在市场空间上,宁德时代的多维扩张之路仍在继续。要保住宁王地位,宁德时代压力依然不小。


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